中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 在市场情绪回落、维持年终收益的背景下，不少基金纷纷发出规模警告。今年以来，股票型基金在沐浴全盛的同时，业绩过山车也时常出现。不少高收益基金近期业绩不佳甚至亏损，说明市场周期性调整正在给基金净值带来压力。投资者赎回股票锁定收益的需求也迅速增加，这也是不少基金发出规模警告的直接因素。年末基金赎回压力较大。近期，多家公募基金发布预警，主要与基金资产规模可触发合约终止有关。 11月20日，一则公众号上海c发行公告称，旗下一只股票型基金可能触发合约终止，提醒称，若2025年12月2日连续50个工作日基金资产净值低于5000万元，基金公司将按照基金合约进入资产收购流程。北京某公募基金也公告称，2025年11月19日，旗下一只股票型基金资产净值连续45个工作日低于5000万元。连续50个工作日基金持有人人数低于200人，或者基金资产净值低于5000万元的，基金合同终止，基金财产被清算，无需召开基金持有人会议进行表决。 A public equity fund in Shenzhen also announced that one of the equity funds was below 50 million yuan for 30 consecutive working days. If there is a situation that triggers the termination of the fund contract，基金公司将对基金资产进行清算。值得一提的是，上述存在基金合同终止风险的基金均取得了正收益。部分基金不仅年内保持了较高的回报水平，而且自基金产品成立以来累计总回报也表现出色。例如，北京某公募旗下的一只股票基金今年的收益率约为44%，而同类产品的平均收益率仅为25%左右。同期沪深300的收益率为16%，可见该基金产品不仅达到了盈利的效果，而且明显高于市场。然而，尽管前述产品表现良好，但尚未吸引资金认购，资产规模也长期低于基金合同要求的门槛。事实上，近期不少业绩较好的股票基金CE也出现了类似的规模不足的现象，包括进入市场前50名的产品。例如，华南公募基金旗下一只医药主题基金，当年回报率超过90%，但披露的资产规模却只有不到5000万元。 “高收益基金”的表现往往经历过山车般的表现。业内人士认为，年终基金发出的预警规模可能与基金持有人确保年终收益的需要有关。许多高收益基金在退出后一年内所剩无几的收入。数据显示，近一个月来，投资者情绪降温的同时，市场回调风险持续上升，保守稳健策略需求增加。与此同时，主动股票型基金近一个月来遭受了较高的损失，且部分产品净值持续回撤后，剩余收益仍处于上升趋势。这一年的经历是血淋淋的，凸显出尽管投资者仍能获得正回报，但锁定业绩已成为投资波动市场的关键。中国记者注意到，深圳一只公开发行的科技主题基金正经历过山车般的上涨。该基金依赖于大力投资人形机器人的稳健策略。该基金的年回报率高达近50%。在业绩亮点期间，获得大量基金认购。但随着年底市场进入防御阶段，投资题材开始逐渐降温。基金持有的主要股票跌幅较大，基金全年收益率不足10%。对于在上海公开发行股票的基金来说也是如此。该基金今年的最高收益率达到了35%，是在今年9月中旬。然而仅仅两个月后，基金持有人的全年收益就几乎与当年的收益持平。彻底消灭了。中国记者注意到，该基金大量投资德昌电机等股票，近期损失惨重。 11月7日至11月20日的10个交易日中，该基金有9个交易日净值为负，而今年11月20日该基金的收益率为0。部分投资者可能会想到保底收益的重要性。年内，在上述产品收益率逐步提升的同时，两位持有大额股份的个人投资者被赎回共计2200万股pabfund，成功锁定业绩。截至今年三季度末，该基金总规模不足1800万元。公募低端板块抵御回调 虽然目前基金持有者持谨慎态度，但不少基金公司判断泛科技赛道低端板块仍存在机会。深圳某基金公司人士指出，近期市场条件和资金周转都相当快。从行业指标和景气度观察，TMT内部，算力景气度下降至60%~70%，游戏景气度下降至10%，软件景气度下降至近一年来最低水平。近期创新药的情绪评分也不断上升。因此，对于热门板块，建议投资者不要追高，而是重点关注行业走势处于低位的板块，尤其是优质个股补涨的机会。摩根士丹利基金相关人士判断，11月正处于宏观信息窗口期，基础季节性下行压力依然存在。过去五周显示，高频预测预计四季度GDP将回到4.5%-4.7%，仍处于全年可维持5.0%的令人满意区间内。这是预期的预计前三季度经济增长牌仍能阻止四季度下滑。今年政策不需要保证支持。当前市场普遍缺乏新故事的催化剂，或者被冲击所取代。存在股票价格上涨或下跌的计数风险。上海一位科技主题基金经理认为，目前AI算力热潮未变，云厂商大概率会在第一年对其融资感到满意。光模块具有优质属性，当前贝塔指数影响估值水平；变数在于，以机器人、robotaxi为代表的AI应用仍在迭代，热销节点仍需等待。明年可能是一个转折点。中长期来看，泛科技板块依然是当之无愧的主线市场。高层也有实力 报告称，高端板块靠的是通用计算领域的坚实基础。光模块、存储、新能源等市场仍有一些亮点。但考虑到市场整体已进入个股博弈阶段，且资金集中于部分头部标的，需要提醒投资者，高端板块波动可能加剧，需警惕短期调整风险。 （编辑：康波） 中国经济网公告：股市信息来自合作媒体和机构。这是作者的个人观点。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作需自行承担风险。